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　　达芙妮国际(0210)公布计划向全球私家投资公司TPG亚洲定向刊行可转债和认股权证。债券总代价5.5亿人夷易近币，2014年到期，票面利率为3.125百分；换股价为3.50港币，如果全部兑换，那么总股本将增加1.78亿股，占现有已刊行总股本的10.9百分。同时，公司还刊行了1亿份认股权证，行权价为4.00港币，2014年到期。假定全部行权，1亿股股份将占公司现有总股本的6.1百分。市场对此次生意反响强烈热闹，周二该股报收于3.62港币，下跌11百分，跨越了可转债的行权价。
　　在电话集会中，管理层默示，TPG将匡助达芙妮遴选符合的首席财政官，并引进最完竣的供给链管理形式。可转债刊行的收益将重要投资于信息技能和物流培植，部分用于弥补营运资金。今后公司并没有扩张达芙妮和鞋柜两个品牌零售搜集的计划，在短期内也没有明白的收买目标。在电话集会邻近结束时，管理层默示09年2季度停止今后，销售收进已跨越了1季度，可是并未供给近几个月来的同店销售收进详细数字。
　　我们以为此次TPG的投资不会立刻对达芙妮的根基面生成本性性影响。短期来看，我们仍然担心超额库存和运营利润率面临的匿伏危害将对股价生成负面影响。中期来看，我们以为达芙妮在向低一级都会扩张的时候其库存和物流控制方面的压力将加剧。达芙妮和TPG还需要一段时候拟定出有效的运营形式来进一步渗入海内的偏僻都会。根据09年预期市盈率，该股今后股价较百丽国际(1880)折让35百分，靠近于历史低点。...