当当网董事长李国庆这几天的表情极度好，不但因为老虎科技基金答应投给当当网的1100万美元方才毅刚烈式到账，更重要的是在二内心悬了四年的一桩苦衷终于了却：管理层终于获得了尽对控股的地位。因为一同头当当网管理层就没有获得尽对控股的地位，因此关于李国庆而言，此次融资管理层的股权由融资前的45百分变为融资后的51百分，可谓“极度乐成”。面临记者，李国庆说已经有良多中小企业的企业家打来电话，话题同等都是向他请教此次融资乐成的本领。
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 “一定要尽对控股，没有51百分尽对不可！”虽然此次融资历程已经完全结束，李国庆在谈到融资这个话题时仍然非常冲动。“企业不是由本钱发明的，而是创业企业家！”“如果不控股，我都有年夜概被董事会开失落。”不断视王志东为创业榜样的李国庆坦言自己确实是在吸收王的履历教导。“今年亚布力论坛上，我第一次与王志东长谈。我极度垂青企业家创业起家的本领，很浏览王志东。”而若何不浓缩股份并且还要到达控股的目标，不断包围着李国庆。至于本日的功效，他说：“说实话，我也没有什么经心筹划的本领，只是一步一阵势做了三件事变。”

 因为不断与当当网的几个股东(IDG危害投资基金、中国创业投资基金原软银中国创业基金、卢森堡亚洲控股公司)存在着控股题目上的抵牾，加被骗当网在近来一两年来销售额成绩精良，李国庆的不满表情在老虎科技基金还没有与当当网打仗前就发泄出来了。2003年6月，李国庆与俞渝提出要股东嘉奖创业股份的要求，希看将增值部分分一半给管理团队作为嘉奖，不外遭到了股东的反对，来由是要价太高。

 当李国庆试图经由历程为股东计算增值了多少倍进而要求自己的创业股份时，股东的立场更是让他很惬意。“股东听到我在为他们算账时大发雷霆。”李国庆说。“我很特别了，年年都说我们是互助同伴，现在如何就不是了？实在在股东的看法中我们仍然是雇来的打工者，我则表明我们是中国的创业企业家！”

 这种对峙最终没有任何希望，李国庆8月份碰到了老虎科技基金。当他再次以老虎科技基金的6500万美金估值为证明，希看股东给以创业股份嘉奖时，股东立场仍然判断。于是他开始了第二个方案，辞职并且敌对分离，意思便是变现走人。李国庆乃至“提醒”股东：他不是王峻涛也不是王志东，其融资本领不能低估，冤家圈子里手里拿着几个亿的人不在多数。

 可是，老股东仍然没有坚定，回答是走人可以，但不可以变现。

 于是，在10月上旬，李国庆接着脱手了第三招：因为没有条约限制，因此他可以从头勉力别辟流派，做一个与当当网竞争的公司。这个公司也便是有人所传说的“叮叮”。

 李国庆默示，这并不是一种与股东相要挟的手腕，也不是摸索性的活动，他乃至通知股东，已经有人投资600万美金、并且给了他60百分股份兴办新公司，并且当当网中层与竞争对手公司高层前6团体都会有一半人尾随自己往兴办新公司。

 转机与心得

 “可是股东仍旧不相信有人投资，也不相信有人会尾随我。”今年十月上旬被李国庆描绘为最艰巨的期间。那时李国庆已经准备动手给新公司注册了，他的状师挽劝他一旦接受新股东的投资就要担当任，理性的办法照旧应该与股东举行理性闲谈，不该该砸烂一个公司再做一个公司。

 此时转机出现了。李国庆说，老虎科技基金与前来找当当谈投资的其他6家公司不一样，它并不介意介入这种股东之间打斗的庞大干系。“老虎科技基金不希看丧失落管理层团队，也不希看我李国庆与团队分开当当从头勉力别辟流派。而埋头可以再次尝试的办法便是老虎科技基金出头签字与当当老股东闲谈。”

 末了三方达成了同等，由老虎科技基金出头签字，向老股东买走了一些股份，再送给管理团队。2003年12月末了一天，这个融资的协议正式签订，三方各自获得各自长处。也便是末了功效是当当被估值7000万美元，老虎科技基金投资1100万美元，当当管理层获得51百分的尽对控股权，老股东获得部分变现，腾出了部分股份。

 事后，李国庆总结说：“首先，要问自己公司康健吗？真的值钱吗？在某个范围做到第一，并且企业可以跟上范围快速增加的步伐，并且要有精良的东方财政报表，这些前提具有就无须担心能否会有投资；其次，如果每次融资都有很好的估值，那么控股的地位就能连结，因为每次估值增加后管理层都能跟股东要创业股份的嘉奖，大概这天后增发，如许经由历程嘉奖与增发，管理层被浓缩的股份又被从头获得。但如果做欠好公司，低估之后只要赓续被浓缩。”

 “剩下便是闲谈本领，估值也很关键，通俗也有公式可参考，好比依照利润，高生长企业最稳妥依照利润15倍，也有依照利润50倍大概跨越50倍的，好比用友软件、携程网。可是创业型企业还没有发作利润如何办，预测利润后依照销售额估值，好比制造业利润率跨越35百分，那么估值便是销售额乘以2，零售业利润低，销售额乘以0.5，零售业则乘以1。”

 “固然，创业企业家直接谈有些亏损，最好照旧有融资参谋，大概投资银行，费用在估值金额3百分阁下，这种成本不要舍不得花，不然因小失落年夜，后悔莫及。”

 

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