叶蓉：接待您，田源西席做客我们节目。

    田源：好，感谢。

    叶蓉：提及您所从事的这个期货行业啊，我想良多人都以为耳熟，当你真让他们说点道道出来还一下说不清晰。能不能先请教您这个专家先从不雅观点上给出我们一个对期货的认识。

    田源：期货便是一个条约。

    叶蓉：那么所谓的炒期货和炒股是不是一回事？

    田源：炒期货和炒股在操作下去说实在分外像。

    叶蓉：可是也有人说过，如果说买股票因此一博一的话呢，这期货就因此一博十。你赞同如许一个说法吗？

    田：以一博二十。

    叶蓉：那在您的这其中国国际期货投资无限公司它最年夜的一单生意赚了多少，你能吐露一下吗？

    田源：我们本身并不投资，我们是一家掮客公司，为客户效力今年是年夜有收成的一年。今年我们有一间公司吧，为客户赚了7个亿。

    叶：这刻日有多永劫候？

    田：半年吧。

    叶蓉：半年赚了7个亿，他投进的成本是多少？

    田源：投进成今年夜要便是七，八个亿吧，百分之百的报答。可是这个企业不能作为一个通俗的，不能说永久是如许。最重如果客户做得好。

    叶蓉：客户做得好？

    田源：客户做得极度好，有些客户投资一两万万块，一千把万块钱赚了一个多亿也有。

    叶：听您这么一说真是极度诱人。

    田：但也有赔的？

    叶：我还真晓得几个赔得比较凶猛的。

    田源：对。

    叶蓉：好比说在这个2004年底的时候，中航油是在新加坡豪赌如许一个油价， 5.5亿美元。

    田源：对。

    叶蓉：那么在05年中国的一些期铜的投资者一共是赔出了60亿人夷易近币。

    田：没那么多吧？

    叶蓉：没有那么多，我获得的数据是60个亿，年夜概您的更准确。可是另有一个事变便是在94年的时候，全球第一家商业银行巴林便是因为它的一个操作员在炒期货的时候，就那么一个操作员的一个失落误就把这家有着两百多年历史的一个商业银行给弄倒闭了。

    田源：不错。

    叶蓉：不错。

    田源：我们以为重要的题目是这些操作的人他们出现了这个重年夜的失落误大概犯了庞年夜的错误。好比说中航油，中航油它是一个以进口航油为重要营业的公司，并且是一个把持性的公司。便是说，我们像上海航空啊，像这些全部的飞机加油都要用中航油的油，进口的。所以它没有需要往炒期货，首先它犯了这个规；第二的话便是即便它是要做期货，从它的营业需要来讲，它是应该顺着做。它是买方，它不是卖油，它不是油田，它应该是往买煤油，大概是往买燃料油，原油等等。它不是买，而是卖，这便是投机了。

    叶蓉：那如何会有5.5个亿美金如许一个庞年夜的盈余，如何会有那么年夜洞穴？

    田源：它的盈余的缘故原因是因为当它盈余开始发作的时候，没有接纳准确的危害控制和止损的步伐。它是一系列的错误招致的。期货市场的盈余是可以在很短的时候内，如果你操作失落误的话会出现庞年夜的盈余。缘故原因是它是杠杆生意，它是就刚才你讲的1：10，我说是1：20。便是说你买东西要付5百分的钱你就可以买一个百分之百的东西了，这跟买股票买现货是不一样的。这也就意味这每一天当价钱动摇5百分的时候，对你投资的钱来说，便是百分之百的盈余和百分之百的报答。所以它如果是每天都在这滚动，它如果是不断往错误的方向走，它确实可以在极度短的时候内亏极度多的钱。

    叶蓉：有没有如许一个紧急制动的机制？

    田源：应该说这个机制是随时存在的？题目是它是不是操作刹车是存在的，它踩不踩这个刹车。

    叶蓉：亏了还不踩吗？

    田源：这个时候人频频会找不到北，为什么呢，他会以为，本日就会涨返来，我本日如果踩了刹车我砍了仓，我就全部亏了我就没无机遇了。他会被错误的信息所笼罩，他会便是极度愚笨的相信，本日太阳会从西边出来，然后他就期待，犹豫。所以在这期待犹豫的历程中便是危害赓续加年夜，盈余赓续加年夜。

    叶蓉：那么我们本日包括我们海内的如许一个期货市场每团体往投进举行生意的时候，你所博弈的对手又是谁呢？

    田源：好，投资者分为几类。一类便是确确实实对这种期货产物有需求的人，有需求的企业。好比说上海，上海就有一个极度年夜的全球第二年夜的铜的期货市场。在江苏一带，在整个长三角一带，有良多电缆厂，这个电器件厂，他们都需要用铜。另外一种人便是不需要这个材料，我只需要就像买股票一样，本日涨之前我要买，买完今后我希看它涨，买完下面再平仓，我就赢利了。市场上就这两种人，一种是保值的人，一种是做投资的人。

    叶蓉：从临盆者的角度，我以为有这个期货市场是个功德变。我也已经听说过，说这个美国的农夷易近他在这个卖它的粮食他在收获之前他年夜概会往看一下这个期货市场的一些品种的一些反响反应。

    田源：我90年代在美国留学，重要便是钻研期货。我确实到美国农夷易近家里往住过，确实看到美国农夷易近家里那时摆一台电脑。谁人农夷易近谁人美国依阿华州的一个农夷易近通知我，就说他这个机器是一个生意所的一个会员放在他这来的。便是给他供给一个报价，就像这个电脑一样的。他每天都晓得这个生意所什么价钱，然后他自己在一年中心他自己有很小的堆栈，也几个筒仓。那种美国农夷易近很年夜度的那种筒仓，他打上去的玉米全部放外面，可是他卖货他不像中国农夷易近卖货。中国农夷易近卖货是粮食打上去了，赶快卖出往，换钱返来娶媳妇。

    叶蓉：盖房子。

    田源：嗯，盖房子，娶媳妇。美国农夷易近不是如许的，美国农夷易近是很精于计算的。他不但要会临盆，更会卖东西。他一年中心会选几返来卖，因为这个市场价钱动摇。他会选择谁人高点的时候卖出往，可是他也不会全卖，因为你这个高点是不是最高点呢，也不晓得，年夜概后边另有更高的。他比这种刚打下粮食一把卖出往，你晓得任何东西多的时候都是很廉价的。

    叶蓉：是。

    田源：所以中国的农夷易近就不会卖东西，老是打上去粮食就赶快卖，卖得分外廉价，地板价。美国的农夷易近就使用期货市场他卖了一个比较合理的价钱。

    叶蓉：到本日我们中国的农夷易近有没有这方面的认识，有没有提高？

    田源：近来中国的农夷易近已经开始了。我们在年夜连有一个期货生意所。年夜连生意所的总裁正本是上海我们上海中期的老总。他到黑龙江往盘问拜访年夜豆的临盆情况，销售情况，因为他生意所运营这个生意年夜豆嘛。他就发明在外埠的市场上，农夷易近卖的这个年夜豆很廉价。这个生意所的年夜豆因为是受美国的影响，美国天灾啊各方面缘故原因吧，美国涨起来，年夜豆也涨起来了。期货市场已经涨得比较高了，可是农夷易近不了解这个信息，所以农夷易近卖给小商小贩，卖给那些中心商还都很低的价钱。那时他通知我这个市场年夜如果一块四一斤了，农夷易近卖年夜要不到一块钱一斤，那农夷易近就很亏损嘛。

    叶蓉：是。

    田源：他就以为做期货的人嘛就有一种对临盆者有一种责任。他就给黑龙江省委布告宋法棠写了一封信，说我往看你们黑龙江省的市场，感受这些农夷易近不了解信息，市场上已经很高的价钱他还比较低的价钱卖。他发起黑龙江省委布告把这个事变在电视上播一下让农夷易近晓得。这个布告接到这封信之后那时就指示，立刻全省电视台直播，就通知农夷易近就说现在市场价钱已经涨一块四了。然后农夷易近就按着这个来卖粮食，他说多收进了20个亿，对农夷易近起了很好的感化。

    叶蓉：是的。

    田源：所以厥后年夜连生意所就在这个基础上要推这个千村万户工程，便是八千农夷易近到年夜连来学习期货，然后作为种子让他们往一个带十个，十个带一百。现在便是中国的农夷易近也在开始向美国的农夷易近来学习。我们的评价是，农夷易近不但要学会种粮食，更要学会卖粮食这便是现代农夷易近，明白使用信息使用期货如许一些手腕。美国的农夷易近过往做的事变，恰是中国农夷易近本日正在做的事变。

    叶蓉：我以为听了您介绍，包括我们刚才谈到好比像中航油它也亏了，这个巴林银行的理森他也是专业出身，他们这些人把都会晤临一个巨亏，那么年夜的一个危害。我想关于中小投资者来说，这个期货危害是不是就太年夜了？

    田源：这个市场也常常会发作清除年夜户的情况，就说不是年夜户就一定赢利，这不一定。好比日本在十几年前日本一个很年夜的一个综合商社在伦敦赔了年夜约赔了二十亿美元。

    叶蓉：那它是输给谁了呢？

    田源：输给市场上其他方面的一些投资者。就说市场是博弈嘛，有良多人介入嘛，其他的这些也都是年夜户了，国际上有良多超级年夜鳄，索罗斯你晓得吧？

    叶蓉：是，对冲基金。

    田源：全世界对冲基金年夜要有上万亿的对冲基金，每天都在游猎这些投资者。

    叶蓉：你会发起通俗老国夷易近拿着辛辛苦苦攒上去的血汗钱往投资期货吗？

    田源：别说这么不幸。我是如许的，如果说从我团体的不雅观点，因为我在这行业极度久了，我是如许，就说我不赞同老国夷易近拿这个血汗钱往投资期货，可是也不是尽对的。我因此为一团体一辈子应该投资一次期货。这个便是你拿出你的积蓄的10百分投资一次期货，理想上就买一次机遇。这个10百分年夜概给你带来的收进跟谁人90百分就有如许一个机遇是一样的。所以当你精神状况最好的时候你有最好的机遇的时候，我以为人的生平做一次，有年夜概你此次赚的钱跟你一辈子赚的钱一样的，所以你要把这个机遇放失落理想上也是挺惋惜的。

    叶蓉：我以为您的这个说法是很蛊惑人心的。

    田源：真是如许。

    叶蓉：关于中小投资者应不该该拿出自己积累上去的积蓄来投资期货呢，我们来听一听汇丰理财专家的一个不雅观点。

    田源：好的。

    叶蓉：您是专业人士，能不能请您给我们的中小投资者一些忠告大概说一些发起，在做期货的时候？

    田源：好，我以为现在理想上到了一其中小投资者年夜提要年夜范围介入这个市场的期间，因为国务院已经决议在上海建立中国第一家金融期货生意所，叫金融衍生品生意所，这个生意所年夜约会在两个月之后挂牌。正式赞同了，现在正在准备期间，那么如许的话，便是开发一个新的期间，便是它的第一个产物便是股票指数。

    叶蓉：股票指数？

    田源：每一个股夷易近对上证综指的年夜盘涨跌几乎都有判定，因为股夷易近除了对自己的个股有判定以外，他还会对年夜势有判定。那么这个股票就专门给年夜势的，你要以为年夜势要涨你就买，你要以为年夜势跌你就卖。所以当这个产物推出之后，这些中小投资者一定会，你不让他进他也会出去的。因为做股票的话，你要想赢利的话，你就必需出全款，而做期货它是出5百分的包管金，所以它有很年夜的IT。所以在这个时候我以为对中小投资者确实是需要提出良多的关键性的忠告。就说我们第一的便是这个市场是一个零和市场，这点全部人必需很清晰。股票市场不是零和市场，股指上升了，巨匠都赢利都很高兴，酒楼外面巨匠都吃得很愉快。期货市场不是如许，期货市场每天都有一部分人赢，一部分人输，赢的人赢得钱便是输的人的钱，所以它是零和。这点便是不是说你介入出去，股指下跌了良多人都赢利，只是在现货市场股指下跌巨匠都赢利，在期货市场一定是良多人会赔钱，乃至说较多的人赔钱。这点要极度清晰。第二点，便是你要真正做一个小投资者进进市场的话，我以为一定不要拿太多的钱来做，就不要拿你养老的血汗钱。养老的钱留到一边，谁人出往旅游的钱可以拿来做一做，年夜不了不出往旅游，就拿比较少的一些积蓄来做。再一个你要选择一个比较好的一家公司。这家公司应该对期货极度深入的了解有很好的效力。期货市场有180家公司，那么你就往根据各方面选择，打平也好，自己往实验也好，总而言之选择一些好的公司，至少前二十家公司我以为应该首先思量的。他们会通知你如何止损，如何往判定市场，如何样往控制头寸，所以这些基础的知识对一个投资者没有做过股票的，没有做逾期货的是极度重要的。万万不要抱着我要赚年夜钱，要一夜暴富，这个时候带来的便是一夜暴亏，我的履历便是如许。

    叶蓉：您方才提到要选择一个好的公司，就让我联想到了您的这其中国国际期货掮客无限公司。我想问，像你们期货掮客公司是不是便是有点类似于股票市场的券商啊？

    田源：这是一样的。

    叶蓉：一样的？

    田源：一样的。

    叶蓉：那么赚的便是佣金刊行新股的如许一些钱？

    田源：我们不会刊行新股的，我们便是佣金。

    叶蓉：佣金？

    田源：对。

    叶蓉：那么这个佣金的比例年夜如果多少？

    田源：哇，很低呀，万分之几。

    叶蓉：万分之几？

    田源：对，很低。

    叶蓉：那么在2005年的时候，您的这其中国国际一共的成交金额是多少啊？

    田源：我们整个团体的成交金额是一万三千亿。

    叶蓉：一万三千亿？

    田源：对。

    叶蓉：那按您的刚才谁人万分之几的这个毛利来算的话，那也有好几个亿了？

    田源：那就一个亿的收进。

    叶蓉：一个多亿？

    田源：对，是，很低的，我们这个万分之一吧。

    叶蓉：万分之一？

    田源：对。

    叶蓉：有多少员工啊，你们企业？

    田源：一千人。

    叶蓉：一千人？

    田源：对。

    叶蓉：可是您以为一千人毛利赚了一个多亿是小数？

    田源：我以为照旧比较小.我以为我们供给这么多的效力，我以为我们一千人干一年应该挣个十个亿差不多。

    叶蓉：可是您以为是不是因为现在巨匠另有一个逐步接受期货接受期货市场一个历程？

    田源：重如果这个市场，现在期货市场是商品期货市场，它范围相对比较小，便是打个例如说吧，便是在全球来看，商品期货市场便是一个鄱阳湖，金融期货市场便是一个年夜海，差异很年夜的。

    叶蓉：现在您提及这个期货市场真的是侃侃而谈，但你团体第一次打仗到期货打仗到期货市场是在什么时候？

    田源：我团体打仗这个期货市场是1986年，20年前。

    叶蓉：20年前？

    田源：对。20年前呢，我那时是在国务院的一个政策钻研部分担当价钱革新的义务。一其中国经济系统体例革新考察团往考察美国的市场经济系统体例，我那时便是一个考察团的成员。在纽约会面纽约期货生意所，那是第一次打仗这个期货。那时的情形我到本日还记得，很年夜的屏幕，美国人喜好做这种幻灯啊，那时叫幻灯片，现在都是PPT了。然后给我们画一个图，介绍这个煤油期货是如何发作的。因为这个是他们发明的，煤油期货，在他们之前是没有的。它中心切了两个阶段，便是在没有煤油期货之前，有了煤油期货之后。他就给我们这个图看出来什么呢？看出来一个规律，就说它没有期货的时候这个价钱动摇很年夜，可是期货发作之后这个价钱动摇反而比较小了。然后他就说了，他们发了然这种煤油期货，然后良多的煤油临盆商加工商，他们用这种产物保值，另外这个价钱动摇也变小了。我那时以为挺好玩，我以为这个东西挺好的，我以为这个东西应该引进中国。

    田源：我那时是在国务院生长中央价钱组。我们每年就要写一个第二年的钻研计划，便是我第二年请国务院向导关怀哪几个题目，然后我就把这个写上往了。我们那时的总理是很有伶俐的，IT总理，我们的陈说便是他每次都要圈阅。便是这些题目他以为是好的大概是需要的，他就一定留上去欠好的就烧失落。我们的陈说，便是我们的钻研课题是直属总理嘛，就给他，让他往末了往圈阅。总理另外都没写，就在我谁人题目下边划了红铅笔划一道，然后专门写封信，让马洪同志（国务院生长钻研中央主任）往构造几位同志钻研外洋的期货轨制用于保护中国都会的消耗者长处什么，年夜中都会什么，他有这个不雅观点，便是他一定这个题目。

    叶蓉：一同头就获得焦点向导层对这个项目标一定？

    田源：对。通俗我们的部分都是谁出主意谁干活，这个主意是我出的就我干活。我就构造了国务院的八个部委建立了一个这个期货市场钻研义务小组，我就这组长，我就担当组长。然后我们就开始往钻研。你晓得中国的革新都是模仿开始的，中国的全部革新满是，股票市场模仿美国，期货市场全都如许。所以我们就到处往盘问拜访，日本的、喷鼻香港的、美国的，聚集了良多的材料，看看这个东西如何搞，如何操作，如何计划。年夜约搞了三年多的时候之后，又是经由IT总理赞同，我们在河南的郑州试点做这个农产物。

    叶蓉：您是说在河南郑州搞试点？

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