来源：全景网

    人们时常问，美国为什么比任何国家都更有钱？奇妙在什么中央？实在，美国经济跟别的国家的差异不在另外，而在于它有着让任何资产、任何将来收进流都能提早变现的证券化、本钱化系统。固然，这里我们首先要回答如许一个题目：什么是钱？什么是本钱？什么又是财产？
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    简朴地讲，钱，重如果一个货泉的不雅观点，活动性最好，可直接用于交换。本钱是可以生钱的钱大概财产，是活的代价。而财产既包括活动性的，也包括不活动的代价，即去世的有价物。土地是财产，但，如果土地在国有制下不能生意交换，土地顶多是财产，不是本钱，不能生钱或不能生多少钱；一团体将来的收进也是财产，可是如果没有金融工具把将来的收进作票据化、证券化变现，那也顶多是财产而不是本钱。财产不一定能一会儿变成钱，财产的范围比本钱年夜，本钱比钱的范围年夜。一个国家对将来收进流作本钱化的本领决议了这三者会是相称的东西，照旧完全不等的。因为金融证券化的发财，在美国这三样东西根基相称。但在中国，这三个词的含义极度不合。

    中国人说“张三有钱”，意思是“张三过往已赚了良多钱”，是一个“过往”的不雅观点。但在美国，人们说李四有钱，这不但包括他过往剩余收进的总和，还包括将来各种收进的折现值，是一个“过往”加“将来”的不雅观点。美国人可以把将来的任何匿伏收进提早变现，这包括团体将来的休息收进、临盆性资产的将来收进、企业的将来收进、土地的将来收进等等，经由历程票据化、证券化的体例把其变现。因此，当中国人的“钱”指的只是过往的收进而美国人的“钱”包括过往加将来的收进，美国人天然更有钱了，关键在于美国有着让人们能放心举行证券、票据生意的轨制架谈判金融中介系统。

    以百度为例，其创始人李彦宏的7亿美元“钱”理想上已不是中国意义上的钱。百度在纳斯达克上市，现在的股价85美元，是百度将来多年收进预期的折现总值，因此是“将来的钱”的提早兑现。百度本日的市盈率为280多倍，净利润每股30美分。这是什么意思呢？如果我们假定将来每年百度的净利润平摊上去都是30美分（假定没有增加），那本日的股价就相称于把将来280年的收进提早变成本日的钱。——固然，百度会继续增加利润。这里讲的意思是，经由历程其股权上市，百度的创业者马上就能把将来几十、几百年的收进提早变现，本日就能享用将来本领完成的财产，变现后李彦宏等股东本日的“钱”立刻增加几亿美元，既可立刻消耗，也可举行新投资，年夜年夜增加本日的钱和本钱。如果没有股票生意，哪怕公司将来的收益再多、收进再丰盛，这些投资者也无法提早运用这些将来收进，从而年夜年夜减缓经济生长。所以，股市发财不发财，上市机遇能否对夷易近营企业开放，末了不但是决议企业融资的多少，并且还决议了中国社会能否很“有钱”。

    中国尽年夜年夜都资产是没有被本钱化的财产，这些财产是可看不可及的代价，所以不是本钱。好比，全国有2000多个县，每个县都有自来水公司和电力公司。这些公司的资产每年的收进都很稳定，危害很低。在美国、喷鼻香港，这种收进流是理想的证券化工具。假定每人每年花的水电费为300元，5亿都会生齿每年的破费为1500亿元，如果把将来50年的这些收进流作证券化，这些收进流本日的本钱代价可达1万亿阁下，这些提早变现的本钱固然可以为新的培植、新的创业供给本钱，把中国经济这个蛋糕提早做年夜。类似地，电信资产收进、高速公路收进流都可以证券化。本钱的供给便是如许增加的，金融生长妙就妙在这里！

    土地轨制和产权轨制的决议性感化很年夜。如果土地是国有或团体全部，并不能生意；如果临盆性资产是国有并也不能生意，那么这些极有代价的土地财产和公有资产都只能是去世财产，没有本钱和钱的代价，那就年夜年夜阻碍经济生长、阻碍财产增加。好比说，表面看美国今年的匀称储备率是-1百分，但理想上他们也存了良多钱。固然他们把人均3万美元阁下的休息收进都消耗失落，但他们的可消耗收进年夜约是人均5万美元。也便是说，今年美国包括公有土地和各种资产共增值5万亿美元，算到每团体身上能变现的资产性收进为两万美元，这部分收进在土地公有制和资产公有的轨制下可以随时变现破费，也可以转为本钱做各种投资的，但美国人没有把这部分收进花失落，而是只花失落了3万美元休息收进，因此理想上美国人匀称存下了40百分的总体收进。比拟之下，中国今年的土地增值、国有资产增值庞年夜，算到每个平正易近头上差不多有6千元，可是因为这些土地和资产都是国有或团体全部，任何中国人在决议可以花多少钱、可以花什么钱的时候，都不会也不该该把这些国有土地、公营企业的增值部分思量进往，因为这不是我们团体的，并且也不能把它们生意变现。所以，我们中国人的可支配收进只是自己的休息收进，根基没有资产性收进，在决议可花多少钱、该存多少钱的时候，只能环绕着休息收进转，因此，中国人的储备率会高达46百分，海内经济的内需就没办法高。

    团体将来的休息收进、企业将来现金流、企业资产、乃至土地都可以经由历程票据化、证券化，变成本钱的一部分。本钱化的本性便是将没有活动性的资产、还没到手的将来收进转为股份大概金融左券，让社会认购，投资者可以获得稳定报答，刊行者固然能受益。那么，中国为什么迟迟不能进一步证券化、本钱化呢？这不是金融机构不想立异，而是金融生意的平安性还要慢慢提高，投资者的权益需要可靠的轨制包管，包括左券实施的架构、完竣的法则、自力的法律与法律，以及一个庞大的金融中介机构供给声誉效力。如果本钱化程度能提高，中国经济将迎来一次新的飞跃。

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