6月19日，中国人夷易近银行称，将进一步推进人夷易近币汇率组成机制革新，增强者夷易近币汇率弹性。

　　人夷易近币汇率不断是一个抢手话题。央行亮相推进人夷易近币汇率革新，使该话题再次升温。

　　关于人夷易近币的讨论和不雅观点已经良多，我以为，该话题触及三个范围：人夷易近币的定位，海内金融市场革新和扩展，以及在国际方面的外汇储藏和投资渠道。

　　该话题的焦点是人夷易近币若何定位，而不是若何定价"热钱"的比例越来越年夜，跟着中国的对外商业进进继续和清楚的逆差，经济竞争力的相对下降就可以把升值的预期 窜改为升值，这时的资金活动方向应该是分开，外贸逆差和资金流出的双重压力也使外汇储藏进进快速的缩短，热钱比例越高，缩短就越快，但这时实体经济的良多 产业年夜概已经或是迁走或是失落往竞争力，很难敏捷规复，而资金外流所激发的信贷压力却可以在经济的各个范围发作制约生长的感化。这种现象很靠近1990年代 亚洲金融和经济危殆和更早期的南美国家经济危殆的情形。

　　中国现在还处于经济上升势头， 这种危殆不该该很快到来。可是，现有的货泉和金融机构埋躲着深入危殆的隐患，尤其是中国实在已经经由历程这些年的年夜量信贷扩张在理想上已经低落了人夷易近币的价 值，而同时将来的国际金融系统有需要低落扩张速度乃至缩短，会更加凸起人夷易近币已经由量供给的题目，所以这种危殆的隐患，如果不能经由历程货泉和金融系统革新而 低落的话，年夜概会比料想时候更早迸发。

　　所以，我以为，货泉和金融系统革新以及人夷易近币的国际储藏货泉定位，不但是在好的情况下连结提高的战略， 也是在生长情况变坏时低落危害的战略；在好的情况下金融系统革新的利益很清晰，如果生长情况大概生长本领变差，货泉和金融系统革新的紧急感只应增加而不该 淘汰。

　　(作者为美国GSB Podium基金总裁)