纺织打扮行业底部运转。09年1-5月，纺织打扮行业收进、利润分别增加6.83百分、4.54百分，处于历史底部，二季度有所转好，行业最困难的期间已过往，但因需求仍旧低迷，材料价钱趋于上升，行业仍将在底部彷徨。09年1-7月，行业出口下降11.1百分，其中七月份下降12.4百分，降幅有所加年夜。内销变现动摇，自4月份开始规复以来，5、6月份零售零售增速均在20百分以上，表现出较强刚性。短期内，行业团体仍将在底部彷徨，我们维持原先不雅观点，回热需至2010年。

　　上市公司业绩下滑，二季度收进有所恶化。09年上半年纺织打扮板块上市公司收进下降6.30百分，净利润下降21.61百分，重如果费用率晋升，以及非常常收益淘汰，使盈余加速下滑，二季度内部情况有所改进，企业收进降幅收窄8.07个百分点，因为雅戈尔投资收益淘汰，以及厂商促销力度加年夜致利费用率晋升，净利润降幅扩展，同比下滑36.20百分，如剔除非常常性损益，净利润下滑28.21百分，盈余本领未有清楚转机。

　　子行业各有差异，个股分解重要。分子行业看，纺织、打扮、辅料三年夜板块盈余均有下滑，纺织板块因非常常性收益增加，盈余增加13.49百分，如加以剔除，盈余淘汰0.4百分;打扮板块受雅戈尔、鄂尔多斯两年夜权重股拖累，盈余下滑29.79百分，个股分解加剧;辅料板块中除伟星股份显现优秀外，其他三家公司业绩均有较年夜下滑。团体上看，打扮和辅料板块盈余本领相对较高，内销型品牌打扮显现优秀，而出口型企业团体回落，估计打扮和辅料子行业将率先回热。

　　投资机遇。年末至今，纺织打扮板块指数涨幅凌驾沪深主板10百分，行业现在市盈率36倍，凌驾主板20百分，我们维持对行业"中性"评级，选股方面，鉴于内销品牌打扮的刚性需求，以及企业业绩增加的稳定性，我们保举七匹狼、报喜鸟、美邦服饰，同时出口的动摇加年夜，关注响应阶段性机遇，保举伟星股份、年夜杨创世等业绩稳定的龙头股。