一、“危害投资”范式对创业投资市场定位的双重曲解

因为“危害投资”范式不是连系“创立企业”这种特定意义上的创业理论，而是看文生义地从“危害”角度来了解所谓“危害投资”，所以，在市场定位上，也出现了以下两方面的曲解。

1、外行业选择上简朴化地将之与高技能产业相联系

海内不少的声威人士就以为，既然是“危害投资”，而高技能产业自不待言充满着危害，因此，“危害投资”无疑便是对高技能产业的投资，以致于人们常常是将“高技能产业危害投资”连在一块儿说的。因为高技能产业频频是与立异联系在一同的， 因此，不少声威人士又将所谓“危害投资”总结为“匡助立异者创业，创中华之业”，或是“立异与金融的连系”。

该当说，创业投资与高技能产业以及技能立异确实具有较高的相干性。但作为严谨的学者，仅仅满意于相干干系的认识是远远不敷的。迷信的义务则在于透过表面的相干干系，深希望现事物与事物之间的肯定因果干系。而若是我们可以较为深进地了解创业投资，就会发明：创业投资肯定地与“创立企业”或“企业重建”活动联系在一同，却并不用然地与高技能产业以及技能立异相联系。虽然现代创业活动多基于技能立异，但无论是从历史上看，照旧从理想看，都有不少基于技能含量并不高但市场需求较年夜的产物立异或是营销形式立异而创立庞年夜企业的范例。相反，一些技能含量虽高但很难发明理想的市场需求的高技能却未必合适于创业和对其举行创业投资。另一方面，一些即便是投资于高技能产业的活动也并不都是所谓“危害投资”。例如，投资于一家企业构造管理系统已经相对成熟的高技能上市公司，就不属于所谓“危害投资”之例。即便是对一家未上市的高技能企业，如果其投资的目标是为了共同自己的产物开发战略，更好地效力于自已的产物运营，则异样不属于所谓“危害投资”的范围，而只能说是战略投资。

依照笔者所总结出的企业轨制三条理模型，“立异”和“创业”是两个并不完全同等的不雅观点。立异包括产物立异、营销形式立异和企业构造管理系统立异等三个层面的立异；但其中只要触及到了“企业构造管理系统立异”或“企业构造管理系统重建”，本领真正称得上是“创立企业”这种意义上的创业活动。因此，仅仅是支撑通俗意义上的立异活动，还很难称得上是创业投资。就此而言，创业投资的理念应是“匡助创业者创业”，创业投资的素质该当是“创业与金融的连系”。

2、在投资阶段选择上想固然地将其与钻研开发阶段联系在一同

因为“危害投资”范式简朴化地将所谓“危害投资”与高技能产业相联系，所以，在投资阶段选择上也就频频想固然地将“危害投资”与钻研开发阶段联系在一同。在“风投论者”看来，只要高技能钻研开发才是潜躲着最年夜失落败危险的危害范围，所以，唯有钻研开发投资才是“危害投资”。

固然，在高技能产业化的四个阶段（研发、中试、推行和产业化），钻研开发作生机为最早阶段，无疑是危害最年夜的阶段。但题目是，创业投资并不因为被误译成了“危害投资”，而主动地宁愿答应承当最高危害。作为一种以获取投资收益为目标的商业性投资活动，它的投资运作准绳仍然是最年夜限制地追逐收益，却躲避危害。因为，依照现代投资理想，任何投资者（如果他被称为“投资者”）都是危害讨厌或是危害中立者，只要赌徒才真正快乐喜爱危害自己。至于为了获得收益而主动地承当危害，则是各品种型投资者都无法逃避的理想。

尤其需要指出的是，创业投资作为一种“与创业相联系的本钱运营历程”，与那些从事产物运营的产业投资者比拟，其投资决议计划是完全不合的。关于一个传统的产业投资者来说，它所从事的是产物运营，所以，他直接关怀的天然是某种技能功效毕竟已经产业化到哪个阶段？何时可以临盆品？何时产物可以进进中试阶段？何时产物可以范围化临盆？何时企业的临盆运营可以到达盈亏平衡点？何时可以开发出相干产物，从而发明出一个全新的产业来？

但是，关于创业投资家而言，他所投资的并不是产物或产业；而是一个可以给他带来本钱增值收益的企业。他所运营的也不是一个个详细的产物；而是必需一直将企业作为一个团体，从产物、市场营销形式、构造管理系统等多个方面临其举行全方位考察。他更不会为了一个笼统的产业而投进巨资；因为，只要经由历程“企业”这种产权边界才年夜概内化他的投资权益，并经由历程最终让渡股权的体例完成本钱增值收益。虽然经由历程支撑一个个创业企业，创业投资客不雅观上起到了支撑整个产业进级和生长的感化，但创业投资家首先关注的是他所投资的“企业”，而不是笼统的“产业”。正如本钱首先关注的是赢利，至于他的赢利活动客不雅观上促进了整个社会经济的生长则并不是他的直接目标，而只是一种附带的功效。所以，一个具有理想感的创业投资家的义务肯定是：若何将一个产物、市场营销形式或企业构造管理系统尚欠成熟的企业，培养和搀扶成为一个产物、市场营销形式或企业构造管理系统根基成熟的企业，从而最终可以经由历程让渡股权体例完成高的本钱增值收益。正因为如斯，创业投资家必需联系企业的创业阶段来确定创业投资的最佳机遇，并根据不合的创业阶段计划出不合的投资方案。至于某项技能功效的产业化阶段，则并不是他直接关怀的工具。关于那些已经相称成熟的企业（例如上市公司）所开发的立异产物，则无论它的产业化历程处于哪个阶段，创业投资家也不会对它感快乐喜爱。因为，虽然这项产物大概具有一定的市场，但整个企业已经不再具有高生长性。

二、“创业投资”范式对创业投资市场定位的了解

因为“创业投资”范式是从“与创业相联系的本钱运营历程”来了解创业投资，所以，在创业投资的市场定位上，可以较为片面、准确而客不雅观地了解创业投资的市场定位。

1、关于创业投资的投资行业定位

因为创立出庞年夜企业的直接前提是可以发明出满意市场需求的产物，从而以此获得销售收进，为企业生长奠基经济基础；因此，我们在决议创业投资的行业定位时，最主要的尺度便是“产物可否满意市场需要，并且能否可以发明和维持住一个相对广大的消耗者群体”。至于这个产物所处的行业，则要与一个国家的比较下风相联系。例如，美国在创业投资快速生长期间，正值科技革命方兴未艾，美国有年夜量原创性技能供创业基金投资，所以，创业基金很天然地重要选择高技能创业企业举行投资。英国作为一个老牌的本钱主义国家，则首先面临一个若何对传统产业举行革新和重整的题目，所以，英国的创业投资更多地投资于传统产业。我国台湾地区则根据自己的区情，重要选择中度合用技能作为创业投资的投资工具，并异样获得了乐成。

我国作为一个生长中的正处于产业构造转型历程中的年夜国，支撑高技能产业生长无疑也是我国创业投资市场定位的应有之义，但如果抛却我国已经在世界上获得比较下风的中度技能，我国的创业投资不但将面临人浮于事的局势，并且也倒运发挥其关于片面晋升我国产业构造的感化。因此，笔者以为，一方面该当运用相干政策搀扶，指导创业投资机构支撑高技能创业企业；另一方面又该当给创业投资机构一个宽松的市场选择空间。

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