月份推土机销量同比、环比正增长。

　　我们上月预计,1 月份推土机销量同比增速继续保持很高水平、环比略降,总量在700 台左右,同比72.8%、环比-7.9%。而全行业实际销量771 台,同比增长90.4%,环比几乎持平、略增1.45%,好于我们预期。从同比增速来看,1 月推土机销量延续了9月份开始的正增长,增速比上个月继续提高44.5 个百分点;从环比增速来看,1 月份销量延续了自10 月份以来的环比略增趋势,说明需求稳定而旺盛。

　　出口环比继续增长,同比首次正增长。

　　月份,推土机实现出口183 台,同比正增长23.6%,这是去年全年单月都同比下降的情况下实现的首次同比正增长,增速比上月提高46.4 个百分点;从环比来看,1 月份推土机出口继续增加17 台、增长8.3%。而且从绝对量上来看,1 月份推土机出口量仅略低于去年2 月份的188 台,是单月出口相对较高水平。扣除出口因素,1 月份内销588 台,同比大幅增长128.8%,增速比去年12 月提高33 个百分点;环比来看,1 月份推土机内销与上月基本持平,继续维持在较高水平。

　　山推出口再创新高。

　　月份,山推、宣工、天建和彭浦实现推土机销量分别为477、102、80 和27 台,同比分别增长94.7%、161.5%、128.6%和-3.6%;市场份额61.9%、13.2%、10.4%和3.5%,同比分别上升1.4、3.6、1.7 和-3.4 个百分点,环比分别上升7.9、-0.7、-0.2 和-3.5个百分点。其中,1 月份山推推土机出口152 台,同比增长55.1%,环比也是继续增长17.8%,单月出口量已经超过去年最高月份;1 月份山推出口份额83.1%,同比大幅提升16.8 个百分点,环比也提升6.7 个百分点。山推出口再创新高。

　　小马力推土机份额上升。

　　月份,70~160 马力的推土机销量278 台,同比增长189.6%,份额36.06%,环比上升18.69 个百分点;160~220 马力的推土机销量434 台,同比增长64.4%,份额40.34%,环比下降9.66个百分点;220 马力及以上大型推土机销量182 台,同比仅增长11%;份额23.61%,环比下降9.03 个百分点。

　　预计今年2 月份销量650 台左右。

　　我们预计,考虑到春节因素,2 月份推土机销量在650 台左右,同比略降4.6%、环比下降15.7%。我们维持对山推目标价18 元、“增持”投资评级的判断。