群益证券（香港）研究部董事曾永坚

　　中国公布二月份贸易进出口数据，表象较市场预期强劲。二月份出口同比上升45.7%，进口同比升44.7%。尽管同比基数(2008年2月)较低为上月进出口年比幅度大增的原因之一，但两者的数值亦高于市场原先的预期(市场预期为出口同比增38.3%，进口则上升38%)，初步反映中国出口的表现优于市场预期，意味外部经济环境持续改善。

　　不过，根据中国相关部门的数据，就算调节农历新年长假期因素后，贸易出口实际较一月份下跌2.2%，而进口则上升6.3%，当中相信受石油进口带动整体进口值上升有关。今年二月中国每日进口原油(81.53,-0.56,-0.68%)4.83百万桶，为有记录以来的第二大每日进口量。数据反映中国的进口数值按月上升，主要受能源领域带动，根据国际油价过去两个月的表现看，相信中国二月份进口值上升除受原油进口量增加影响外，亦受油价上升所牵动。

　　中国原油进口量上升而贸易出口按月下降的现象，亦反映中国内需活动增加令能源需求上升，无可否认，这是中国政府积极刺激内需的结果。但出口值的表现实际预示中国的出口前景仍面对一定程度的不确定性。就算环球经济持续改善，但相信在西方国家贸易保护主义抬头，并有越演越烈的趋势下，中国出口的前景实在面对越来越大来自“人为”因素的挑战。故我们对以中国出口相关为主要业务领域的股份，中长线的盈利增长前景，有一定程度的保留。