标题实际上是借用了太阳微系统公司（Sun Microsystems）前任首席执行官斯科特·麦克尼利（Scott McNealy）的一句话——他曾将惠普（HP）和康柏（Compaq）的合并描述为“两辆垃圾车相撞”（two garbage trucks colliding）。而本文所说的情况正好相反，两辆垃圾车你选哪个？

据《华尔街日报》（Wall Street Journal）报道，惠普将拆分为两家公司：一家专注于PC和打印机，另一家专注于企业硬件、软件和服务。这和前任首席执行官利奥·阿普特克（Leo Apotheker，中文名：李艾科）在注定失败的Autonomy收购交易时提出的计划如出一辙。三年前，梅格·惠特曼（Meg Whitman）从李艾科手中接过惠普首席执行官一职，当时包括她在内的惠普董事会拒绝了这个分拆提议，但现在，他们认为是时候重拾这一计划了。

你要选择哪辆垃圾车？

尽管这是一个残酷的选择，不过还是让我们看看相关数据。惠普在2013财年：

·总营收1,123亿美元，比上一年下滑7%

·企业业务

·企业系统业务营收为282亿美元，比上一年下滑5%

·运营利润从13.9%提高至15.3%

·企业服务业务营收为235亿美元，比上一年下滑8%

·运营利润从6.9%降低至2.9%

·打印机与PC业务

·打印机业务营收为239亿美元，比上一年下滑3%

·运营利润率从从14.6%提高至16.3%

·个人系统业务营收为320亿美元，比上一年下滑10%

·运营利润从4.7%降低至3.0%

2014财年前三季度（截至7月）的业绩有所改善，但依然表现平平。

·总营收为830亿美元，与上一年基本持平

·企业业务

·企业系统业务营收为205亿美元，与上一年同期持平

·2014财年前三季度的利润率14.3%，低于上一财年前三季度的15.5%

·企业服务业务营收为169亿美元，比上一年同期下滑7%

·2014财年前9个月的运营利润率为2.4%，与上一年同期持平

·打印机与PC业务

·打印机业务营收为172亿美元，比上一年同期下滑3%

·运营利润率在前9个月提高至18.2%

·个人系统业务营收为254亿美元，比上一年同期提高8%

·运营利润率在前9个月提高至3.6%

惠普还拥有大约200亿美元债务以及总价值超过140亿美元的现金及投资。管理层将如何在两家公司之间分配这些资产，这一点值得关注。

惠普至少还拥有两个利润率较高的业务部门——企业系统和打印机，尽管它们的营收在过去几年里持续下滑。不幸的是，该公司还拥有竞争力较强但利润率一直较低的PC业务，以及仍在苦苦挣扎、运营利润率在5%左右的服务业务。

比IBM落后10年

2004年12月，IBM宣布以17.5亿美元将PC业务出售给联想（Lenovo），这宗交易最终在2005年完成。今年1月，IBM宣布决定以23亿美元将x86服务器业务出售给联想，收购流程目前正在接近尾声。

在过去10年里，IBM一直抛售旗下低利润率的硬件业务，专注于服务和软件业务。看起来，惠普似乎有意效仿IBM。但是目前看来，IBM并没有因此获得竞争优势：2014年上半年该公司的营收下滑1%（按Customer Care业务剥离影响调整后的数字），目前只能通过实施一系列收购来避免营收进一步下滑，而这并不在惠普的计划之中。(译 成鹏 校 丁盈幸)