"外管局对单家基金的投资年夜概就在数十亿美元以上，思量到双方范围都很庞大，外管局单家基金投资范围到达百亿美元也缺乏为怪。"知恋人士说。鉴于投资的私密性质，这些人士不宁愿答应公开自己的身份。



今年7月本报曾吐露，中国投资无限公司（下称中投）在美国秘密打仗年夜量对冲基金，存心向该行业投资数十亿美元。尔后，本报记者共收到中美金融界五个自力动静来源称，外管局在对冲基金行业也有投资。其中部分人士还默示，"外管局投对冲基金范围远超中投"。



停止发稿时止，外管局和PIMCO公司没有答复记者采访请求。布里奇沃特投资公司谈话人Alexei Nabarro拒尽置评。贝莱德谈话人Bobbie Collins说，"贝莱德的政策是我们不批评任何持仓。"



两周前，在美中经济与平安检察委员会上，还专门举行了中国对美投资情况的听证会。华盛顿智库传统基金会(Heritage Foundation)中国题目专家史剑道(Derek Scissors)也介入了听证。他通知本报记者，外管局"一定有年夜概"与美国的基金公司有年夜量互助，但相干方面的信息吐露并不多。



2009年底，本报记者加入了外管局储藏司在纽约的一场招聘宣讲会。那时储藏司一位副主任说，"金融市场上的投资工具，重要的市场类别外管局都有投资"，但他不宁愿答应批评辩论详细投资范例。他还默示，"外管局固然也有内部司理人，可是比中投会少一些。"



朱长虹的那些前店主



三家华尔街的超级基金公司都与外管局有着千丝万缕的联系。



新任中外洋管局首席投资官朱长虹在今年2月份就职前，曾担当PIMCO公司投资委员会委员，担当衍生品投资，并管理着公司内部的一个对冲基金系列。



PIMCO是全球最年夜的债券基金，停止2009年管理着1万亿美元资产。"债券之王"比尔"干系很认识"。他从外管局和PIMCO双方获得动静，外管局不但是在传统的单边做多范围投资了PIMCO，也投资了该公司内部的对冲基金，即朱长虹已经主管的基金。



他说，外管局在PIMCO的良多钱都投资在单边做多的牢固收益典质债券（Long Only Fixed-income Mortgages）上。另有一部分投资在对冲基金中。外管局另有年夜概投资了PIMCO首席投资官格罗斯切身管理的Total Return基金，但不清晰外管局资金在PIMCO内部详细分派，以及在不合期间是不是会从头分派。Total Return基金是过往数十年显现全球最优的债券基金之一。



除PIMCO外，这些人士说，资产管理公司贝莱德也在帮外管局打理资金。贝莱德总部设在纽约，该公司今年6月以135亿美元收买巴克莱资产管理部分后，成为全球最年夜的资产管理公司。停止2009年9月30日，贝莱德在股票、牢固收益投资、现金管理、更换性投资、不动产咨询战略等范围管理总资产 3.2万亿美元。



贝莱德2008年在北京设立办公室，"他们与外管局干系也极度好"，前述基金合资人说，贝莱德帮外管局管钱的方向与PIMCO极度类似，资金重要投向了单边做多的牢固收益产物、国债以及通货缩短保值债券（Inflation-Protected Securities），典质债券等。



2009年4月，贝莱德首席实施官劳伦斯"达里奥年夜概早在上世纪80年代底就与外管局有过去往。他不断往外管局办钻研会，给他们上课。"



该公司对中国看起来更具有恻隐心。布里奇沃特投资公司创始人雷蒙德"关爱中国"的董事。



布里奇沃特投资公司总部位于美国康涅狄格州，管理着约740亿美元资产，其客户重如果机构投资者，包括本国政府和央行，公司和大众养老金，年夜学及慈善基金。



认识布里奇沃特投资公司人士说，外管局与他们的干系生怕都不但十年。达里奥的儿子马修曾在北京学习，女冤家是中国人，马修在16岁的时候兴办了 "关爱中国"基金会。



关爱中国基金会的另一位董事Gu Zeqing密斯已经是认识布里奇沃特投资公司北京代表处的董事总司理，她已经在中外洋贸部义务过。[page]



以"无资金托管"体例投资



知恋人士还介绍了外管局投资对冲基金的体例之一，即无资金支撑的委托（Unfunded Mandate）。



通俗情况下，假定对冲基金为其客户构建10万美元的危害敞口，客户就需要向对冲基金供给10万美元资金。如果理睬对冲基金利用杠杆的话，好比2 倍杠杆，客户也需要供给5万美元资金。



但经由历程无资金支撑的委托投资体例，外管局并不需要将现金转给对冲基金。因此这些基金可以对外公布，外管局没有投资该公司。



外管局先与某一家基金公司签订条约，选定该公司为委托基金司理（Overlay Manager），为外管局构建一个委托投资组合（Overlay portfolio）。这个投资组合重要都是衍生品，包括期货条约、远期合划一。知恋人士说，外管局如果要构建10万美元的投资组合，经由历程购买这些衍临盆品，年夜概只需要1万美元的包管金，而正常情况下频频都不到1万美金。



这1万美元的包管金也是由委托基金公司来支付，相称于基金公司帮外管局垫付资金。如果盈余的话，基金公司则可以获得提成。



外管局会给委托基金一个危害预算（Risk Budget），也称危害限制。在这个危害预算范围内，委托基金司理经由历程购买衍生品匡助客户构建投资组合。假定危害预算为3百分，意味着委托投资组合的收益与所选定的基准收益之间的尺度差不能跨越3百分。



两位位于纽约的对冲基金司理对本报记者默示，美国一些年夜的养老金理想上也因此这种体例来投资部分对冲基金。



如果委托投资组合完成盈余，根据双方最后的闲谈条约，对冲基金可以获得提成，行业的尺度通俗为20百分，剩余利润回外管局。但知恋人士默示，关于外管局如许的年夜资金客户，对冲基金的提成频频会低于行业尺度程度。



"以这种体例投资，他们之间的干系实在只是一纸条约。"该人士说。



史剑道编纂了一个有关中国对外投资的数据库，搜集2005-2009年全部公开渠道可以获得证明的生意。该数据库显现外管局除投资美国债券外，在全球共做了四项投资，全部都是在金融危殆的顶峰期间2008年投的：



2008年1月1.8亿美元投资澳年夜利亚澳新银行、澳洲银行和澳洲联邦银行，获得1百分股份；4月，20亿美元投资英国BP，获得该公司1百分股份；4月，28亿美元投资法国道达尔公司，获得1.6百分股份；6月，25亿美元投资美国TPG公司，获得20百分股份。



史剑道说，外管局在债券之外的投资之前就有一些讨论，但今年以来并未听闻外管局有任何跨越1亿美元的投资。公开渠道可以证明的，外管局在投资基金范围的投资就只要TPG。



他默示，因为本国资金进进美国必需以某种体例吐露来源，本国金融机构在美鼎祚营必需吐露支付。但美国的基金年夜概在开曼群岛大概类似的中央有隶属机构，他们可以接受外管局在北京、伦敦和喷鼻香港的资金，然后经由历程开曼的隶属机构将这些资金引进美国。再大概经由历程第三方来运作。



上述几种情况，都不会有外管局介入的信息吐露。纽约对冲基金司理们默示，良多对冲基金并不在美国注册，多在开曼群岛，大概英属维尔京群岛。不吐露客户身份是行业知识。



即便这些基金是在美国证券生意委员会注册的，与客户也都有秘要协议，对冲基金没义务也没需要吐露客户的名字，不论客户资金是来自日本、中国照旧来自伊朗。